全球电动汽车领导者特斯拉()今年以来股价表现极其出色，在过去六个月里飙升了180%，并且特斯拉仍然是“木头姐”旗下ARK投资管理等知名投资机构，以及不少散户投资者最青睐的投资标的。特斯拉第二季度汽车交付量创下历史新高，这也激发了散户投资者对包括特斯拉和Rivian()在内的电动汽车股票的浓厚投资兴趣。

来自投资研究平台SeekingAlpha的资深分析师VictorDergunov近日发文预测特斯拉全年交付量以及未来业绩，并对特斯拉未来股价走势进行深度分析。在该分析师看来，特斯拉重磅推出的Semi和Cybertruck可能会在未来几年为其营收规模做出巨大贡献;此外，该分析师预计，由于显著的业绩增长前景和可观的盈利潜力，特斯拉能够继续保持相对较高的市盈率。因此，随着特斯拉在未来几年继续扩大市场份额，该公司的股价可能不断创下新高。

“特斯拉神话”的核心驱动力——屡创新高的交付量与高增速业绩

最新数据显示，在美联储高利率重压以及消费支出压力下，特斯拉第二季度交付量仍超过分析师普遍预期的44.5万辆，达到466,140辆，同比增幅达惊人的83%。其中，价格较低的Model3轿车和ModelY跨界车在本季度交付了446,915辆，市场预期为430,000辆。特斯拉公布的季度产量同样创下历史新高，高达47.97万辆，市场预期则为45.7万辆，并且产销缺口较上一季度明显收窄。

2023年对特斯拉来说是至关重要的一年，在一些乐观的华尔街分析师看来，该公司今年可能交付超过200万辆汽车。该公司在今年上半年交付了约88.9万辆汽车，随着特斯拉在中国等重要市场重拾销量增长趋势，下半年的销量有可能会更高。分析师Dergunov预计特斯拉今年可以销售约210万辆S/3/X/Y汽车。

来自摩根士丹利的分析师AdamJonas近日表示，鉴于特斯拉第二季度的交付量较市场普遍预期高出4%以上，该金融机构现在预计该车企将在2023财年交付190万辆汽车，高于特斯拉自己设定的大约180万辆的目标，预计将在2030财年实现交付790万辆汽车。

AdamJonas认为，一些传统汽车制造商推出电动汽车的步伐非常缓慢，可能会使特斯拉在更长时间内保持较高的市场份额。预计到2030年，电动汽车的普及将以“较低的速度”进行，但是特斯拉的市场份额将高于预期。

特斯拉将于下周公布财报，不少华尔街分析师预计该公司营收将好于预期。市场普遍预期第二季度营收为246.9亿美元，但分析师Dergunov预计特斯拉的实际业绩表现可能会更好。特斯拉上季度交付了创纪录的汽车数量，其中包括19,225辆ModelS/X和446,915辆Model3/Y。

ModelS/X车型的平均售价约为12万美元(扣除租赁17,687辆汽车的8%)，预计ModelS/X上季度带来的营收约为22亿美元。

一旦对于Model3/Y细分市场的租赁会计准则进行5%的调整，那么特斯拉在第二季度售出约424,569辆汽车。如果将4.7万美元的平均售价应用到这一领域，那么Model3/Y的销售额将达到204亿美元。

因此，分析师Dergunov预计特斯拉第二季度营收细分数额可能如下所示:

然而，分析师普遍预期特斯拉第二季度营收仅为246.8亿美元，而不是Dergunov预测的267亿美元。因此，在分析师Dergunov看来，特斯拉营收很有可能超出市场预期，如果特斯拉实现了该分析师的营收预期——比普遍预期高出8%，其股票在第二季度业绩公布后可能会大幅上涨。此外，高于预期的业绩可能会导致更多的营收修正和分析师社区的每股收益修正。就每股收益而言，市场普遍预期在0.82美元左右，但特斯拉的每股收益有可能更高，可能在0.90美元至1美元之间。

Semi以及Cybertruck未来有望为特斯拉营收做出重要贡献

特斯拉希望每年至少生产5万辆Semi卡车。基于25万美元的预估平均价格，Semi在生产的头几年将提供大约125亿美元的年营收。特斯拉已经向百事可乐公司(PepsiCo)交付了首批半挂车，沃尔玛(Walmart)、联合包裹服务公司等各行业巨头预计也将拥有特斯拉半挂车。

在美国，每年semi卡车的销量在9.5万辆到28.4万辆之间(近年来接近高端)。平均而言，一辆带卧铺的semi卡车价格约为15万美元，一辆满载的semi卡车价格可能超过20万美元。鉴于可以通过节省燃料，维护和其他成本来实现大量节省，也难怪越来越多的公司选择特斯拉Semi。虽然我们一开始能够看到Semi的年产量在1——2万辆之间，但特斯拉可以相对较快地扩大到5万辆，在推出后的头几年实现目标产量。

那么，Cybertruck能给特斯拉带来多少收入呢?

最初，当Cybertruck的价格在2019年初步推出时，不同卡车型号的起始价格约为4万至7万美元。然而，这是大约四年前，由于通货膨胀和其他因素，有机构预计Cybertruck的价格范围将在55,000美元至85,000美元之间，Cybertruck平均售价可能在7万至7.5万美元左右。

相比之下，福特汽车公司()旗下F150的平均售价似乎在5万至6万美元之间，明显低于特斯拉Cybertruck平均售价。因此，在Cybertruck初期销售阶段，出于产能提升因素，我们可能会看到相对较低的销量。然而，未来几年美国的需求应该会增加。另一个需要考虑的因素是，在未来几年内，按照特斯拉的创新步伐以及参考Model系列销售规模，Cybertruck可能是美国市场的主要皮卡车辆。

尽管如此，有机构预计今年整个美国皮卡市场的营收预计将超过740亿美元，到2027年可能会增加到800亿美元左右。因此，如果特斯拉Cybertruck能够获得10%的市场份额(按美元计算)，那么它在未来几年的年营收将达到约70亿至80亿美元。70-80亿美元的数字也与大约10万辆Cybertruck产量相符，这可能是特斯拉最近一段时间的生产/交付目标。

特斯拉2023年业绩展望

特斯拉上半年交付了约3万辆ModelS/X，全年交付量可能达到8万辆左右。假设约8%的ModelS/X交付量需要按租赁会计计算，特斯拉今年可能售出约7.5万辆豪华ModelS/X。以12.5万美元的平均售价计算，分析师Dergunov预计ModelS/X今年的销售额将达到94亿美元左右。

令人难以置信的是，按照分析师Dergunov的预期，特斯拉有望在2023年交付近200万辆Model3/Y汽车。需要强调的一点是，Model3/Y现在非常受全球消费者欢迎。此外，如果调整5%的租赁会计，今年的销售量将达到约190万。使用4.8万美元左右的平均售价意味着2023年营收约为912亿美元。

因此，分析师Dergunov预计今年特斯拉的总营收约为1165亿美元，比市场普遍预期高出15%左右，市场普遍预期今年的销售额仅为1010亿美元左右。还可以根据以上数据估算出特斯拉今年的毛利率、运营成本和整体盈利能力。

从业绩预期角度来看，特斯拉被大幅低估了?

尽管拥有非常稳健的业绩增长预期，但许多分析师对特斯拉的预测可能仍落后于曲线。该电动汽车领导者多年来出人意料地实现了业绩超预期增长，比如特斯拉最近的交付数据好于预期，市场预期第二季度汽车交付量为44-45万辆，但实际交付量约为46.6万辆。此外，特斯拉未来产品，如和Cybertruck和特斯拉Semi，在未来几年有望提供数百亿美元额外营收。

客观地说，我们可以看到特斯拉Cybertruck和特斯拉Semi在未来2-3年内带来约200亿美元的额外营收。此外，特斯拉S/3/X/Y车型的增长将在未来几年继续，随着全球经济恢复增长，我们可能不断看到降价带来的高额回报。此外，未来人工智能、自动驾驶、机器人、无人驾驶出租车前景以及其他创新型营收的可能性都值得投资者纳入估值模型。因此，在SeekingAlpha分析师Derguno看来，特斯拉今年和未来几年的营收可能高于预期。随着新产品和新型AI服务不久后上线，特斯拉盈利能力在未来几年的增长速度可能会快于预期。

破千不是奢望!天空才是特斯拉股价的极限

在经济放缓的过程中，今年特斯拉业绩的普遍预期大幅缩水。市场对特斯拉2023年每股收益的普遍预期仅为3.55美元，同比下降13%。这一超低估值也意味着，特斯拉的市盈率约为76x。然而，分析师Derguno对特斯拉2023年每股收益的预期是4.25美元，营收约为1165亿美元。因此，特斯拉今年的市盈率可能在64倍左右，其营收增长可能远远超过分析师社区的普遍预期。

此外，明年的每股盈利预估区间很大(3.70-8.30美元)，表明分析师对该公司未来几年的盈利前景尚未确定。我们可以看到过去几年特斯拉的盈利能力比预期的增长更快，因此明年特斯拉的每股收益有可能达到8美元左右。这种动态机制意味着，特斯拉的预期市盈率可能在34倍左右，这表明该公司的估值可能比乍一看更具吸引力。

从长期来看，分析师Derguno预计特斯拉的股价大概率将会继续走高。如果特斯拉在未来几年保持25-30%的健康营收增长率，它可以迅速提高销量，盈利能力也会随之而来。随着经济复苏的推进，特斯拉的盈利能力继续增强，每股收益可能会显著增长。由于特斯拉可观的销售额增长率和可观的盈利前景，其股票在未来几年应该会继续以25-35左右的相对较高的市盈率交易。因此，我们可以看到特斯拉的股价在未来几年大幅攀升，突破1000美元只是时间问题！这也使特斯拉成为未来十年或更长时间内买入并持有的最佳美股标的之一。

SeekingAlpha的资深分析师Dergunov并不是唯一看好特斯拉股价破千的投资界人士。长期以来一直看好特斯拉的“木头姐”CathieWood曾预计随着自动驾驶出租车以及特斯拉AI技术的蓬勃发展，特斯拉股价有可能在五年内达到2000美元。具体来说，“木头姐”创立并担任首席执行官的ARK投资管理公司预测在牛市情况下，该股股价将为2500美元;在熊市情况下，该股股价将为1400美元。

此外，分析师Derguno提示，特斯拉股价仍面临分析。尽管该分析师表示非常看好特斯拉前景，但仍然有许多风险需要考虑。需求放缓、竞争加剧、供应问题、增长放缓、与监管机构、外国政府和其他变量之间的潜在问题，都是风险因素。越来越浓厚的担忧情绪可能会使得市场情绪恶化，导致估值压缩，进而使得特斯拉的股价出现逆转。

标签：